联通多张“洋”底牌 将销售iPhone手机

　　受与苹果公司签订Iphone三年独家销售协议传闻影响，中国联通A股（600050）30日上涨9.57%，创下一年来新高。业内人士指出，明星机型Iphone的引进对联通来说是锦上添花，而由于需要支付每部300美元的手机补贴，这对联通未来两年每股收益水平有较大影响，长期而言对联通则影响有限。

　　业内预测，联通与苹果公司的合作会采取手机补贴的模式，即每卖出一部Iphone手机，联通给苹果公司补贴300美元，而一部Iphone手机的售价在2000元人民币左右，用户需签两年在网合同，每月最低消费在300元以上。而联通则需要在两年的合同期内，每年摊销150美元（约合1000元人民币）的手机补贴。

　　Iphone的引进将一改中国联通在3G市场过于沉寂的印象，并在高端用户市场树立良好形象。自3G牌照发放以来，中国电信、中国移动在市场上动作频频，中国电信通过强势发布“天翼”品牌，近几月在新增用户市场占有20%左右的份额，中国移动则以强大财力对TD用户给予大量补贴。

　　但对于联通来说，引进Iphone需要算的一笔账是，能对公司带来多少用户，并趁机扩大市场份额。

　　我们可以参照Iphone在美国市场的案例。美国运营商AT&T过去两年利用Iphone拉开了与竞争对手的差距，总共发展了约800万Iphone用户。而据AT&T披露，其Iphone用户中约40%是新增用户，过去两年Iphone帮AT&T从其他运营商抢到了约300万高端用户。由于Iphone用户的ARPU（每用户每月收入）值为95美元，则这部分抢来的用户对AT&T2008年贡献了36亿美元收入，占到该公司当年新增收入的比重为60%。

　　安信证券研究员黄文戈据此认为，引入Iphone对联通的影响将大于AT&T，因为联通今后的Iphone用户有着更大的“杠杆效应”。AT&T的Iphone用户ARPU值为95美元，而该公司所有用户的ARPU为50美元，两者之间的差异不到一倍。而据测算，联通今后对Iphone的ARPU值至少会在300元以上，而现在联通所有用户的ARPU值仅为42.3元，两个ARPU值之间的差异高达七八倍，比较起来，Iphone的联通的收入提升将显著高于AT&T。

　　但分析人士也指出，由于手机补贴的存在，这将影响未来两年联通的每股收益水平，引入Iphone后的2010年，联通的每股收益会略有下降，但从2011年开始会有较大幅度的上升。

　　而在终端之外，联通更重要的是利用WCDMA产业链成熟的优势，尽快提升市场份额。

　　第一创业证券研究员任文杰就指出，Iphone在美国市场非常成功，但在香港、台湾地区，引入Iphone运营商的优势并不明显。“其原因就在于，美国市场有多种3G制式，AT&T采取的是WCDMA制式，AT&T利用Iphone充分发挥了WCDMA的技术优势，而在香港地区，几家运营商都采用的是WCDMA制式，引进Iphone的运营商并没有与竞争对手拉开多大的差距。”

　　高盛也指出，获得WCDMA制式运营权，意味着联通拿到了最好的牌，作为内地WCDMA网络的唯一运营商，能否获得Iphone独家销售权其实并不重要。