美国经济复苏面临四大难题

　　国际在线报道（记者 王姗姗）：自2008年9月美国金融危机全面爆发至今已近一周年，在这段时间中，美国经济走势一直牵动着世界的神经。近来不断有数据显示，美国经济出现了复苏迹象，但多数经济学家并没有因此而表现出乐观情绪，他们担心，历史上经济衰退后紧跟着反弹的模式很可能不再奏效。

　　从历史上看，深度经济衰退往往会带来强劲反弹。华盛顿智库机构布鲁金斯学会的经济学家贝利说，传统意义上的经济发展模式就像一个橡皮圈，拉得越紧弹力越大，即一个Ｖ型的轨迹。比如1981年至1982年，美国发生了“二战”以来最严重的经济滑坡，但紧接着是近10年的高速增长。不过，很多世界顶尖经济学家纷纷指出，历史的经验这次将很可能失效，因为，始于去年金融风暴的这场危机是一种“非典型”衰退。一般来说，经济衰退往往是由投资过热或者美联储大幅升息而导致，一旦投资领域进行自我修正或者美联储采取降息措施，往往能够带动经济增长。但由金融体系崩溃导致的经济滑坡却没有那么简单，分析人士认为，根本原因的不同将使得本轮经济复苏的过程遭遇几大难题。

　　其一，“失血”的金融体系恢复“造血”功能任重道远。专家指出，美国金融业目前的企稳迹象处于非常低的水平，整个体系依然脆弱，同时银行还在经受着另一轮与房地产相关的坏账考验，这次的“紧缩”不再是民用住宅，而是商用地产。经过两年多　次贷危机　的阵痛后，美国房屋价格似乎开始平稳。但是，现在的焦点开始转向商用房地产市场。大量的银行贷款被捆绑打包成有着商业房产抵押支持的复杂债券，而目前这些贷款违约率开始上升。如果商用房地产的价格继续下行，银行将进一步蒙受损失。更有甚者，这个困境可能会扩散至全球，因为商业房地产价格的下跌比居民住房有着更大的区域扩散性。因此，银行体系如若不能走上正轨，它所造成的信贷紧缩就将成为任何经济复苏过程中的一大“拦路虎”，消费者和企业都将面临贷款难的境地，即便能够贷到款，成本也将居高不下。

　　其二，与此相关的就是消费疲软。这次金融风暴和经济衰退正在改变美国人的消费习惯，迫使他们从“寅吃卯粮”式的提前消费转向开始储蓄。美国家庭存款占可支配收入的比例去年初为1.2％，到今年第二季度上升到5.2％。专家预计，照此趋势下去，储蓄率还将走高。而据麦肯锡全球研究所的估算，储蓄率每上升一个百分点就意味着消费减少1000亿美元。国际货币基金组织前首席经济学家、麻省理工学院教授约翰逊认为，日本90年代“失去的十年”很大程度上就是因为消费的萎缩，也许美国会重蹈覆辙。

　　其三，财政和金融政策充满不确定性。美联储和美国财政部采取了一系列降息以及购买有毒资产的措施以促进信贷流通，但在高通胀的预期面前，美联储或许最终不得不改变路线转而升息，那一天的到来将对经济的恢复形成打击。同时，鉴于美国的财政赤字今年将达到ＧＤＰ的12％，因此，财政政策的走向更加难以捉摸。

　　其四，以往危机发生时往往是“东方不亮西方亮”，如今绝大多数国家或地区都自顾不暇，难以形成有效支撑。有专家指出，一般经济危机能够迅速恢复大多有赖于其他地区经济的支持和互补，比如1997年亚洲走出金融危机有赖于当时美国高速增长的经济带来的进口需求。但如今各个国家或地区都遭受了不同程度的信贷危机和消费萎缩。缺乏有力的支撑力量，将在一定程度上延缓美国经济复苏的步伐。

　　尽管多数经济学家对美国经济复苏持谨慎观点，但也有一些人士认为，任何经济衰退都不会偏离历史的规律，复苏只是时间早晚问题，甚至有人预言，美国经济将在今年下半年企稳回升。实际情况如何，有待时间检验。