柳传志讲回购手机幕后故事：冒关联交易风险

　　网易科技讯 6月7日凌晨消息，联想乐Phone正在国内销售，联想为部署移动互联网战略曾以两倍的价格(2亿美元)回购手机业务(联想移动)。联想集团董事局主席柳传志近日在一个公开场合讲述了回购手机业务的幕后故事：他与联想集团CEO杨元庆在极不情愿的情况下，因洋CEO(阿梅里奥)坚持而出售了手机业务，之后又冒着被指责关联交易的风险坚持要回购。

　　5月31日，联想之星创业大讲堂在无锡举办，联想控股董事长兼总裁、联想集团董事局主席柳传志在会上向创业者们分享了他的“创业经”。在回答创业者提出的联想的手机业务战略时，柳传志讲述了回购手机业务的诸多内幕，其中的很多细节都是首次公开。

　　洋CEO坚持要卖亏损的手机业务

　　在联想集团出售手机业务以前，它的业务一直是有占营收98%的PC业务及2%的手机业务组成。手机业务对联想的收入贡献几乎可以忽略，且还在亏损阶段，这对于“毛巾里拧水”的PC行业来说，对净利润的负面影响很大。那么，曾经多元化失败、砍掉大部分业务的联想，为何一直保留有手机业务呢？

　　柳传志回忆说，联想在2003年收购IBM个人电脑业务以前，曾开过一个月的高层战略研讨会，当时决定把其他业务全砍了，但保留下手机业务，因为他和杨元庆都认为，未来无线通讯和手机会有结合点。联想手机业务(联想移动)就作为一个战略业务被保留了下来。

　　国产手机在随后的几年被诺基亚及山寨机打的节节败退，联想移动也不例外，成为联想集团的包袱。“国际的CEO(指阿梅里奥)对这个一直有看法，不能给予手机更多的资金支持，他们在研发上就没有更大的投入，最后的结果就不乐观，眼看着就要亏损了，CEO想把这个业务卖出去。”

　　但柳传志和杨元庆，正如同他们当年保留手机业务的理由一样，他们并不想卖掉手机业务。柳杨和阿梅里奥的矛盾就发生了。在当时的联想集团董事会中，杨元庆是董事局主席，柳传志是董事，联想控股又是联想的大股东，但他们依然不能阻止手机业务的出售。

　　其原因是，手机业务是阿梅里奥分管的业务，按照联想的公司治理结构，董事长和大股东的职权是可以更换CEO，但不能直接干预CEO的决定。尽管柳杨非常不愿意，和阿梅里奥也发生了些矛盾，但最终只能尊重过阿梅里奥的意见，决定卖掉联想移动。

　　2008年1月31日，联想集团宣布出售手机业务。联想不仅甩掉了亏损的手机业务，还通过出售手机业务获得了6600万美元的收益。

　　联想在当时宣布出售联想移动时给出的原因是，专注核心业务PC。其中真正的原委未对外披露，只到两年后柳传志重新讲述这段故事，外界方才知晓一二。

　　“自家人”弘毅投资接盘

　　不愿卖手机业务的柳传志留了一手，他为联想移动找了一个“自家人”接盘，他就是联想控股旗下的弘毅投资。联想控股是弘毅最大的LP(有限合伙人，即基金出资人)，占有他20%的股份，柳传志是弘毅的董事长，是它的实际控制人。

　　“我跟弘毅的老板赵令欢谈了(接盘联想移动)，赵令欢调查后认为，手机业务即使单独出来也会做的更好。”柳传志回忆，“我还和他说，你一定要挖一个人过来，联想集团的吕岩当时在国外，是个帅才，但没用好(当时负责联想全球台式业务)”。

　　在2008年1月18日，在宣布手机业务出售前半个月，媒体爆出，吕岩调任联想移动CEO，原CEO刘志军离任学习。当时外界还不知道，这正是联想移动出售并由弘毅接盘的一个先兆。

　　2008年1月31日一大早，联想集团在港交所披露，以1亿美元的价格出售手机业务，接盘者为弘毅投资(60%股权)及一名为杨向阳的投资家控制的两家壳公司(40%股权)。

　　联想集团买回手机：迫不得已的“出尔反尔”

　　联想移动出售后，在吕岩及其团队的带领下，越做越好。而就在此时，联想的乐Phone业务已经开始部署了。

　　“在整个乐Phone的部署系统里，怎样把技术做好，怎样跟运营商合作，怎样和内容服务商合作，接下来怎么推广，想来想去，还是决定把手机业务买回来。”柳传志回忆了当时的一些思考。

　　2009年11月27日，联想集团宣布以翻倍，即2亿美元的价格回购联想移动。22个月的时间，随着联想移动业绩的好转，其估值也升了一倍(具体原因后文详细介绍)。

　　在联想回购手机业务的公告里，外界发现联想移动的股权在这两年间又发生了变化，之前由于不是非上市公司，未对外披露。

　　其中，联想移动CEO吕岩及管理层控制的新迈公司，在2008年以公司估值8000万美元的优惠价格，从弘毅手中购买了20%的股份。联想后来表示，弘毅折价出让股份的原因是考虑到管理层对公司的贡献，此举是为了对管理层进行激励。在联想集团回购手机业务时，当年花费1600万美元买下的20%股份升值为4000万美元，获利2400万美元。这被柳传志描述为“原来团队的激励没有收到任何影响”。

　　曾担任联想集团高级副总裁的联想“老将”俞兵，也通过其控制的“深圳投资”持股移动30%股权，他在回购中套现6000万美元。

　　柳传志：冒着被指责关联交易的风险

　　正如上文所写道的，联想老将俞兵套现6000万美元，吕岩等高管获利2400万美元，而从60%减持为30%的弘毅投资也获益不菲，整个交易使得联想集团这个上市的公众公司在22个月内损失1亿美元，而联想系的其他成员有损获益。

　　“如果要是一个职业经理人，他就一定不会把联想移动买回来，因为这里面涉及到关联交易。”柳传志说，关联交易本身是个“很讨厌的事情”，最大的关联方就是他，一方面是他控制的非上市的弘毅，另外一方面是上市的公众公司联想集团。回购手机一事让柳传志冒着被指责关联交易的风险。

　　柳传志又想了一个办法来让说服董事会。“我向董事会说明，联想控股在弘毅这期基金(指出面收购联想移动的基金)只占了20%，弘毅又在联想移动里占了30%”。他的意思是，联想控股并非是全部受益方。

　　除此之外，联想集团董事会还邀请了独立的投资银行瑞银来估算联想移动的价格，他和杨元庆退出回购的谈判，由董事会的其他成员来决定谈判，“最后这个事谈的价格比较合适，原来团队的股权激励也没有受到任何影响，这个事情就做成了。”

　　通过一系列的运作，联想集团成功回购手机业务。联想回购手机业务后，股市反应很正面，股价有所上涨。

　　柳传志最后总结说，“这个事情的经验教训有两点，一个是企业真的要有主人，没有主人的话，这种事谁都要躲，没有人愿意做；第二，个人声誉很重要，我来做这件事情的时候，在公司董事会内部、员工内部、甚至到媒体，没有人怀疑我的个人动机，是因为我前面确实声誉还是比较好的，如果以前我为这个事捣过鬼，今天再做这个事就会很麻烦。”(牛立雄)

　　以下为柳传志讲述回购手机幕后故事的实录：

　　柳传志：

　　联想在03年并购IBM以前，开过有一个月的高层的战略研讨会，当时决定把其他业务全砍了，主要集中力量做PC机上，但是决定留下手机业务，因为杨元庆和我都认为，在未来手机业务，就是无线通讯会跟电脑最后会有结合点，时间还看不清楚，但是就把这个留下了，所以在并购IBMPC以后，这块业务是跟PC这个业务一起进到里边去的，进去以后，刚才我讲了，国际的CEO对这个实际是有看法的，因此在这个手机业务上，就不能给予更多的资金支持，使得他们在研发方面有更大的投入，因此原来那块成果就会出了问题，眼看着手机的业务就变成了亏损，在这种情况下，CEO希望要把这块卖出去，因为他在负责，其他人应该不予以干涉的，在我理念里面，我有不同看法以后，我当着他们董事长，我会提出一些想法和看法，但是绝不干预，最后把你换了，董事长的能耐是换人，而不是上去替你战。当时其实是发生一些矛盾，但是还是尊重CEO的意见，要卖就卖了。但是在我的心里边一直认为这块业务将来还是有重要作用的，于是我就利用了我是控股下边弘毅投资的这个机会，跟弘毅的老板赵令欢谈了，赵令欢调查以后，认为手机业务本身即使单出来，也会做得好，但是我告诉他，你一定要挖一个人过来，联想里边吕岩现在在联想集团里面，当时是国外，并没有用好，这个人是帅才，他来一定能做好，这块弘毅参加，再加上赔了一块买了过来，果然手机做起来了，这块实际上联想乐phone这块业务已经开始部署了，在整个部署系统里面，怎么样把技术做好，怎么样跟运营商关系管好，怎么和内容服务商，这些都考虑完了以后，再下来怎么去推广，这里面需要有一个系统，想来想去认为，手机这家叫联想移动，想到最后决定还是把它买回来，而在这件事情上，如果要是一个真的职业经理人的话，他就一定不会干的，为什么不会干呢？因为这件事情关联交易本身是很讨厌的事情，而这个关联交易最大关联就是我，这边是弘毅，这边是联想集团，但是由于这件事情和联想关系太大，我向董事会说明，其实我们在弘毅这期基金里面只占了20%，弘毅在联想移动又占30%，能不能想办法把事情做得很漂亮呢，董事会认为是可以的，我们当时请了一家当时瑞银，做价格确定的人，我们退出，由董事会来决定谈判，最后这件事情就是把他价格谈得比较合适，对原来的团队的激励本身也没有受到任何影响，这个事情就做成了。做成以后，股市的反映是很正面的，非常正面，股价也上来了，现在这个团队起了很大的作用。在这件事情一个主要的经验教训，而且有两点，一个就是这个企业真的要有主人，没有主人的话，这种事谁都要躲，没有人会愿意做。第二、个人的声誉也很重要，我来做这件事情的时候，在公司董事会内部，员工内部，甚至到媒体，没有人怀疑我的个人动机，是因为你前面确实声誉还是比较好，以前我为这个事捣过鬼，今天再做这个事就会很麻烦，谢谢。