Sun股东提起诉讼阻止甲骨文并购 不足以阻挡交易

CNET科技资讯网5月12日国际报道 Sun股东已提出三起集体诉讼，设法拦阻甲骨文(Oracle)以74亿美元收购Sun。

根据Sun向美国证管会的申报资料，这些诉讼指控Sun董事会在接受甲骨文收购提案时，未尽到股东托付的责任，而交易提案提出的条件既不合理也不够充分。

我个人认为，这些问题不足以阻挡这桩交易。若是必须这么做，财力雄厚的甲骨文大可提高出价或是与股东和解，以免诉讼闹得一发不可收拾。另一个问题是，甲骨文或许早就知道，Sun可能触犯企业境外反行贿法(Foreign Corrupt Practices Act)。

没错：Sun上周五揭露，可能已触犯反行贿法，该法禁止美国企业贿赂外国官员，或从事其他不道德的活动。对厂商而言，这可能是两难的处境，因为有些外国政府并未制定同样严格的反行贿规定。可能的承包商面临若不行贿当地官员，就可能失去一大笔合约的难题。这未必是Sun面临的情况，因为Sun主管尚未解释究竟Sun面对什么样的情况，只表示已聘请外部律师调查此事。

然而，我不认为新曝光的问题会坏了甲骨文并购Sun的好事，即使Sun触犯反行贿法可能招致包括罚金、刑事制裁、禁止与美国联邦政府生意往来等处罚。

甲骨文的主管想必有把握和反对派股东敲定协议(或者，他们认为股东的提告站不住脚)。而且，甲骨文主管或许并不怎么担心与政府相关的问题。这不是甲骨文第一次处理伴随法律问题的收购案，数年前收购软件对手PeopleSoft时，甲骨文成功地打赢与政府的反垄断官司。许多博学人士认为打那场诉讼战是不智的，但甲骨文仍坚持到底。

对Sun而言，最大的问题是：如果这桩交易果真遭到拦阻，Sun独立公司的状态还能维持多久?

根据同一份证管会申报文件，Sun上一季营收下降20%，若与甲骨文的协议胎死腹中可能导致Sun再损失2.6亿美元。不仅如此，万一交易失败，Sun将难以说服顾客向他们采购产品。

如果收购案未完成，Sun的普通股股价势必重挫。而且，根据合并协议条件，Sun这方必须支付高达2.6亿美元的解约费，并且在某种情况下，还必须赔偿甲骨文一笔4,500万美元的费用。再者，未能完成交易可能重创Sun在投资界的形象。

没错，Sun面临不少问题。但甲骨文在宣布收购交易前已做了一番评估，肯定已得知Sun触犯反行贿法的问题。至于股东诉讼，那可谓司空见惯之事，有的有道理，有的没道理，就让法院裁决。无论如何，这桩合并案很可能完成。