近50家拟IPO电商受邀造访深交所 整体规模有望再造N个阿里

“今天，中国最大的中小企业零售平台和中国最大的中小企业上市平台，走到了一起。”一位与会券商惊叹。5月9日，近50家拟上市电商企业受邀组团造访深交所。这些企业均来自阿里巴巴平台，中国资本市场正式迎来电商企业集中登陆的高峰期。据悉，首批拟上市的阿里平台商家已超过百家，市场估值高达数千亿元人民币，整体规模有望在国内再造若干个阿里巴巴。

深圳证券交易所相关负责人在当天举行的“阿里巴巴平台商家上市座谈会”上指出，深交所将继续完善多层次资本市场体系和创新创业服务体系，增强电商等新兴企业对资本市场的认识与理解，共同营造良好的支持创新创业的市场环境。

“创业板本身也是创业者。”该负责人现场引用了阿里巴巴集团董事局主席马云2010年在深交所创业板一周年时的讲话，他认为深交所和拟上市商家作为创业者的心境是相通的。

今年4月，阿里巴巴旗下天猫平台专门成立了“协助商家上市办公室”。“协助这些商家上市的意义比阿里自身上市还要深远。”该办公室负责人顾盈在发言中指出，一边是大量的企业缺乏资金，一边是大量资金找不到出路。这被称为中国资本市场的“堰塞湖”现象；主板公司比中小板多，中小板公司比创业板多，这被称为中国资本市场的“倒三角”现象。如何打通“堰塞湖”，破解“倒三角”？今天的讨论在中国经济发展史上意义非凡。 

据接近阿里巴巴的相关人士透露，为了更好地倾听商家上市的困难和诉求。4月底，深交所向“协助商家上市办公室”发出口头邀约，邀请拟上市阿里平台商家共赴深圳了解上市相关事宜。消息传出不到3天，该办公室即收到超过100个商家的报名信息，最终遴选出近50家商家前往深交所调研。

新经济实体代表未来，我们早晚要来敲钟

“先合张影，早晚大家都要来这里敲钟。”座谈会前，实创装饰副总裁耿黎明在深交所上市大厅内招呼商家们合影。 

在这支拟上市的商家大军中，一部分是从淘宝、天猫诞生的互联网企业，一部分则是通过阿里平台而焕发生机的传统企业。

2010年入驻天猫的十月妈咪，计划2018年11月上市，估值50亿元人民币。2012年6月入驻天猫的三只松鼠，外界估值40亿元人民币左右。由此推算，近百个计划IPO的商家总市场估值高达数千亿元人民币。这还不包括已成功上市的商家。

南极电商是一家最近借壳上市的电商企业，其业务主要依托阿里平台，并获得了快速成长，市值超过150亿。南极电商董事长张玉祥告诉记者，他相信用不了多久阿里平台上就会产生多家500亿元市值、甚至1000亿元市值的非阿里系公司。

目前培育孵化这些商家和生态的阿里巴巴市值接近2000亿美元。随着这些企业在阿里平台上的不断壮大，未来其整体市值和创造的社会价值无异于再造一个甚至若干个阿里巴巴。

目前，阿里巴巴活跃着超一千万活跃商家，服务全球4.23亿消费者，平台成交额达到3.092万亿元人民币，整体规模已不亚于欧美主要发达国家全年GDP。由此创造的直接就业机会超过1500万，带动了3000万左右的间接就业，同时带动上游制造业税收增长近1800亿元。这也意味着，通过互联网技术与传统经济结合，依托技术和模式创新，共同打造适应未来的经济实体已经形成趋势。其特点是技术驱动、生态繁荣、体量巨大。通过拉动消费、扩大就业、带动纳税、赋能商家、反哺制造业，新经济实体在中国转型乃至全球经济发展中起到独特的价值和担当。

“我们在这里见证了历史。刚才有企业老总说得好，早晚会来敲钟，这代表了一种自信。”北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩说，“深交所欢迎代表互联网新型模式的企业来上市。电商代表了新经济模式，同样应该在资本市场占据一定比例。”

上市路漫漫，不变的是企业融资的旺盛需求

不过，上市的路“道阻且长”。来自安徽芜湖的三只松鼠，是一家定位于纯互联网食品品牌的企业。2015年全年销售额破25亿元人民币，纳税4300万元。然而，在启动IPO时却遇到了传统企业申请上市时没见过的新问题，比如券商要调取商家与阿里的月度对账单；需要阿里出具商家在天猫所处市场地位的验证资料等。而这类依托第三方平台而发展的品牌电商公司在国内上市尚无可供参考的案例。

一些传统企业也是“老革命碰上新问题”。“阿里平台的商家包括各行各业，针对不同行业，深交所和阿里巴巴平台能提供怎样的帮助和指导？”一家经营宠物食品的负责人现场提问。

深交所相关负责人介绍，过去的十二年里，深交所先后推出了中小板和创业板，全力支持中小新兴企业的发展。同时，深交所初步打造了一套比较完整的市场服务体系，包括“中小企业之家”、“投资者之家”、“财经媒体之家”、“会员之家”等，对于创新创业企业通过资本市场规范发展起到了积极的作用。

“变量永远存在，不变的是企业直接融资的旺盛需求。”顾盈透露，“协助商家上市办公室”成立一个多月以来，已协助多个天猫商家完成了实地访谈和销售及运营数据验证资料等事宜。同时，通过类似座谈会等方式帮助商家和券商以及交易所建立了沟通渠道。

顾盈发言全文：

尊敬的深交所，尊敬的各位商家，

大家早上好。我叫顾盈，来自阿里巴巴，现任阿里巴巴集团天猫平台规则部以及协助商家上市办公室负责人。首先，感谢深交所盛情邀请天猫平台有上市意向的商家来到深圳，共同探讨上市话题。众所周知，深圳市中国改革开放的桥头堡，许许多多引领风气之先的改革政策首先诞生与此。若干年后，相信今天我们在座的近50位商家代表以及负责上市公司上市、监管的同志都不会忘记这个初夏，我们曾经在此聚首。

昨天看到一个新闻，在新三板上市的企业已经超过了7000家，这说明中国多层次资本市场的发展真的提速了。前天看到一个新闻，证监会回应称目前正对中概股通过IPO、并购重组回归A股，可能引起的影响，进行分析研究，这说明在多层次资本市场的建设过程中还需要审慎考虑诸多变量。

但我们相信，变量永远存在，不变的是企业直接融资的旺盛需求，特别是肩负着社会纳税和吸收就业主力军任务的广大中小企业，尤其是那些在互联网领域里创业创新的一些新经济实体，他们期盼着直接融资市场的春天能够早日到来。

一边是大量的企业缺乏资金，一边又是大量的资金找不到出路。这被称为中国资本市场的“堰塞湖”现象；主板公司比中小板多，中小板公司比创业板多，这被称为中国资本市场的“倒三角”现象。证监会原研究中心主任祁斌更是将后者描述为，“很少一个国家有很多博士和博士后，但是没有中学生和小学生”。如何打通“堰塞湖”，破解“倒三角”？我觉得我们今天的讨论在中国资本市场的发展历史上是有非常积极意义的。我们能够在这里研讨这一话题，也体现了深交所在资本市场积极探索“供给侧改革”、锐意创新的决心和勇气。

目前，阿里巴巴活跃着超一千万活跃商家，服务全球4.23亿消费者，平台成交额达到3.092万亿元人民币，整体规模已不亚于欧美主要发达国家全年GDP。由此创造的直接就业机会超过1500万，带动了3000万左右的间接就业，同时带动上游制造业税收增长近1800亿元。这也意味着，通过互联网技术与传统经济结合，依托技术和模式创新，共同打造适应未来的经济实体已经形成趋势。其特点是技术驱动、生态繁荣、体量巨大。通过拉动消费、扩大就业、带动纳税、赋能商家、反哺制造业，新经济实体在中国转型乃至全球经济发展中起到独特的价值和担当。

2009年，深交所在全球金融危机的背景下，锐意改革，推出创业板，由此扶植了一批优质的民营企业，为整个国家的实体经济繁荣发展注入了活力。2016年，深交所又及时捕捉到电商企业集体寻求国内上市的“奇点”，积极回应诉求。在这个过程中，阿里巴巴协助商家上市办公室愿意与深交所一起探讨改革的细则，并且及时为交易所提供相关研究案例，以备政策更好的与企业融资实务相结合，致力于打造成百上千个像阿里巴巴一样的移动经济实体。

谢谢大家！