摩根大通：阿里私有化价格早已跑赢大盘

对于刚刚启动的阿里巴巴私有化决定，数字能够更加清晰地描述它对于投资者的意义。

香港的分析师们正在积极并理性地看待这一近年最大规模私有化案例，并为投资者作出建议。今日，香港媒体引述多位分析师观点，提醒投资者密切关注此一获利机会。

摩根大通的报告指出，以阿里巴巴私有化作价计算，过去四年中其实已经跑赢恒指27%。事实上，恒指于阿里巴巴挂牌当日（2007年11月6日）收报29438，而本周二报21478，足足累跌了27%。

纵观阿里巴巴上市之后的股价表现，在2008年6月12日至2009年5月22日这近一年的时间，以及2011年5月19日至复牌前9个多月的期间，股价都出现了低于13.5港元的价格区间。其中，在2008年10月28日，阿里巴巴股价出现了最低位3.7港元，在此时买入股票的投资者，本次私有化价格能够为其带来最高265%的回报。

而过去一年，该股最低价为6.39港元，如在此低位买入股票的投资者，回报则可达53%。

名汇证券及期货副总裁张启源表示，由于阿里巴巴的股价近年来一直在低位徘徊，短期内难以看到有回升，因此“这个价格对于一直捧场的投资者已很照顾”。张启源认为，是次私有化的作价为投资者提供了一次“价格合理”、“可以接受”的离场机会，他提醒说，目前港股弥漫观望气氛，投资者可及时退场另觅机会。

里昂证券也发布报告指出，13.5 元私有化价格具有吸引力。里昂认为，由于公司转型耗时，短期内，阿里巴巴的盈利可预见性较低。同时，对意图将整个产业链打包上市的阿里巴巴集团来说，私有化不仅可帮助公司专注于战略转型，同时也能跟集团其他业务有协同效应。

信诚证券分析师刘兆祥评价说，投资者表面看只是以发行价收回，中间还收了两次股息，“但幸运的，当年上市恒指处于30000点水平，如果当时买入其他股份，恐怕将损失三份之一的本金”。

对于本次私有化要约的结果，摩根大通今日也评价说，因为溢价高达45.9%，小股东层面货疏、加上盈利表现疲弱，相信被接纳的机会颇高。